美债收益率持续下滑 非农风暴前黄金如何布局？

现货黄金今日表现依然不俗，在昨晚ADP数据表现低迷下，让金价的上涨势能进一步体现，而目前美元的疲软，再次跌破93关口，这让市场更加青睐黄金的持有。今晚数据上主要关注初请的情况，如果失业金人数同时表现差劲，这很可能进一步暗示美国就业市场的低迷，并为周五公布的非农数据提前埋下伏笔。

美债收益率持续下滑 增强黄金吸引力

另一个推动金价持续走高的因素是美债收益率的持续下滑，也增强了黄金的吸引力，投资者担心为应对疫情而出台的经济刺激措施，将引发通胀，导致其它资产贬值。

道明证券商品策略部门主管Bart Melek表示："我们看到美元持续恶化，美债收益率进一步下滑，通胀预期上升，这意味着，在可预见的未来，持有黄金的机会成本将越来越低。”

经通胀因素调整后的美国10年期公债收益率从年初的约0.1%降至-1.06%。

从过去十年来看，黄金和美债实际收益率之间有着牢不可破的负相关性。截至今年上半年，黄金与10年期美债实际收益率的负相关性已经上升到0.72。

分析人士指出，金价此番大幅上涨，归根结底是因为经济衰退席卷全球，以及美联储无节制放水构造了一个流动性陷阱，从而大幅压低美债实际收益率。

Vanguard全球利率及外汇策略师Anne Mathias表示，目前美国市场上存在一个“好消息空白”，令投资者对美国经济的乐观情绪暂时有所减弱。她预计，考虑到距离美联储9月份下次政策会议仍有一段漫长的时间，美国国债走高的趋势将进一步持续下去。

黄金上行趋势稳固 回落即吸引逢低买入

在金价不断上涨的背景下，黄金吸引力越来越强，多头对黄金的积极预期也没有改变。

法兴银行(Societe Generale)认为，全球经济因应对疫情的各种封城等措施而受到打击，这会影响股市的表示，但黄金会继续坚挺。

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